ENTREVISTA: FRANCISCO GARCÍA PARAMÉS DIRECTOR DE INVERSIONES DE BESTINVER GESTION
El gestor afirma que cuando no hay acciones baratas es mejor permanecer fuera del mercado .
Pregunta. ¿Cómo se consigue esta positiva trayectoria?
Respuesta. Nosotros observamos qué había tenido éxito en otros países. Gestores estadounidenses como Peter Lynch o Warren Buffet llevaban 25 años haciendo bien las cosas y nos dedicamos a aplicar sus teorías sobre la gestión. Es tan sencillo como encontrar acciones que valgan más que su precio de cotización. Calculamos el valor de la compañía y si ofrece un descuento en el mercado empezamos a comprar. Cuando entendemos que la acción ha llegado al precio objetivo que nos habíamos marcado la vendemos.
P. Pero el mercado entra en fases de euforia como el boom de finales de los noventa. ¿Qué se hace entonces cuando todo está por las nubes?
R. Cuando no encuentras nada con descuento es mejor estar fuera del mercado. Por ejemplo, en 1998 nuestro fondo llegó a tener el 35% en liquidez. Todo estaba en precio y no merecía la pena invertir. En momentos de euforia siempre pasa lo mismo... viene algo y lo estropea. Cuando la bolsa está a PER muy altos se crean situaciones negativas.
P. ¿Cuándo está barato el mercado?
R. La media histórica en los mercados estadounidenses muestra que las acciones cotizan a 15 veces sus beneficios (PER de 15 veces). Todo mercado por encima de 15 veces está caro y, por debajo, resulta interesante. Nuestra cartera actual está a un PER entre 9 y 10 veces. Compramos los títulos cuando alcanzan estos multiplicadores. Tienen que ser empresas bien gestionadas, buenos negocios y con gestores de confianza.
P. Con esta visión, ¿cuál es el momento más complicado para invertir?
R. A nuestro fondo le cuesta ganar dinero en la parte alta del ciclo bursátil. Por ejemplo, el comportamiento de la bolsa en 1999 fue una aberración. En los momentos de euforia es imposible convencer a alguien de que está asumiendo mucho riesgo y de que está comprando muy caro. Es inútil. En bolsa hay que estar en los momentos de recesión.
P. Entiendo que la clave del éxito está en un buen análisis de la compañía.
R. La determinación del valor de la compañía supone el 95% de nuestro trabajo. Eso sí, hay que hacer una gestión dinámica, ya que estos precios varían. La decisión para entrar en un valor se toma como si fuésemos a comprar ese negocio. ¿Cuánto pagaría alguien por entrar en ese negocio? Todo es una cuestión de valor y precio.
P. ¿Qué tipos de análisis se utilizan?
R. Se trata de análisis fundamental. Valoramos las sociedades de acuerdo con el descuento de flujos de caja. Cuánto pongo yo y cuánto me da el negocio en el que he invertido. Nosotros no utilizamos el análisis técnico. Yo enciendo el ordenador a las seis de la tarde.
P. ¿Qué peso tiene el análisis de la macroeconomía en la toma de decisiones?
R. Es mucho más difícil hablar de la macroeconomía que cómo va a ir una compañía. En nuestro análisis estamos pendientes del contexto general donde se mueve una empresa, pero es más importante para nosotros valorar con acierto la sociedad.
P. ¿Cómo se lleva aguantar que algo que se ha vendido siga subiendo o que no despierte interés un valor que está barato?
R. La clave es tener paciencia para que el precio se iguale con el valor. Hay compañías en las que esperamos siete u ocho años hasta que el mercado acaba recogiendo en su precio el valor verdadero. La demanda de esas acciones acaba llegando. Tarde o temprano los agentes económicos actúan cuando existe una gran divergencia entre el precio y el valor. Hay que tener paciencia y nervios templados para saber esperar y vender cuando consideres que ya se ha llegado a su precio objetivo, aunque el valor siga subiendo y subiendo. Creo que somos los únicos que lo hacemos en España.
P. En vuestra cartera hay valores medianos y pequeños. ¿Qué aportan?
R. Nosotros buscamos oportunidades en valores con independencia de si son grandes o pequeños. Las pequeñas compañías no traen más problemas que las grandes. Incluso hay ventajas. ¿Quién puede hacer una OPA sobre Telefónica? Sin embargo, son frecuentes estas operaciones en valores de mediano y pequeño tamaño. Hay una tendencia a entrar en los valores grandes en los momentos de euforia porque es más fácil. Además, muchos fondos están indiciados y se produce una situación de círculo vicioso.
P. ¿Qué riesgo asumen vuestros fondos para lograr esta rentabilidad?
R. Con datos objetivos somos el fondo más rentable y estamos entre los que cuentan con menos riesgo. Cuanto más bajo compras menos riesgo asumes.
P. ¿Buscáis valores de alta rentabilidad por dividendo?
R. Nuestra cartera actualmente tiene una rentabilidad por dividendo en torno al 4%. Pero esta rentabilidad es una consecuencia del tipo de valores en los que invertimos y no de que vayamos específicamente a buscarla.
sábado, 28 de julio de 2007
El 'value' siempre gana al crecimiento
Ainhoa Giménez, Bolságora | 0:53 - 24/07/2007
Comprar barato es la mejor estrategia en cualquier plazo, según un estudio de varias universidades británicas.
Desde que el mercado existe, se libra la eterna batalla entre 'value' (valor) y 'growth' (crecimiento). Entre los inversores que buscan empresas baratas y que nadie quiere porque "acabarán subiendo", y los que se suben a la cresta de la ola de los valores más explosivos aunque estén a precios más altos: ese potencial de crecimiento que no tienen los otros hace que "compense pagar más por ellos".
Pues bien, la evidencia empírica dice que los primeros ganan más, según un estudio conjunto de varias universidades de Reino Unido que compara los valores más baratos y más caros -como aproximación a las carteras de valor y crecimiento-. Y no un poco más: mucho más.
En los últimos 52 años (hasta 2003), el 30% de los valores más baratos (con un PER -relación entre su precio y el beneficio de la empresa- más bajo) de EEUU dio una rentabilidad en cualquier mes del 1,65% como media, frente al 1,05% del 30% de los valores con el PER más alto. Aunque parezca una diferencia pequeña, se trata de un 57% más a favor del 'value'. Si se utiliza como medida de valoración el precio/valor contable (P/BV), la ventaja se dispara hasta el 80%.
El estudio va más allá y prueba la distribución de rentabilidades, para ver si los valores más caros podrían haber sido adecuados para los inversores más aversos al riesgo o para aquellos que buscan un pelotazo improbable (los dos extremos de la distribución). Da igual. Todo el mundo lo habría hecho mejor con el 'value'. Es más, aunque el 'value' lo hace peor en los techos de los ciclos económicos, no se comporta peor en la corrección posterior. Algo que desmiente el viejo argumento del 'growth' que sostiene que los valores están baratos porque son malos.
Otro estudio sobre el mercado británico sugiere que los gestores de 'hedge funds' debutantes pueden hacerlo mucho mejor si se ponen alcistas en un puñado de valores humillados y bajistas en los más afamados, a la espera de que Ícaro se la pegue, como suele ocurrir.
La supremacía del 'value' ha dado pie a un concepto que los economistas llaman la "prima de valor" para medir la diferencia de rentabilidad con el 'growth', que en teoría debe compensar a los inversores por el riesgo de comprar valores poco fiables. Pero el caso es que estos valores suelen ser fiables, sólo que están mal valorados o ignorados por el mercado.
La última moda entre los 'hedge funds' es hacer arbitraje con esa prima de valor. Un arbitraje que explica buena parte de lo sucedido en el mercado en los últimos años. Igor Greenwald, columnista de SmartMoney, explica que el estallido de la burbuja de Internet mató el apetito por los valores de moda, e hizo trizas los argumentos de la burbuja sobre las valoraciones relativas (no absolutas), el crecimiento sin fin (el fin de los ciclos) o la nueva economía. Desde entonces, el ritmo del cambio económico y de la ingeniería financiera no ha dejado de acelerarse, lo que ha reducido el horizonte de las inversiones.
¿Sigue habiendo oportunidades?
Una vez soltadas las amarras familiares de aquella época y dejados a la deriva, los inversores pelearon por los barcos más baratos en condiciones de navegar. Los elegidos fueron los valores extranjeros y los de materias primas. La cuestión, por tanto, no es por qué estos valores han duplicado o triplicado su precio en los últimos cuatro años, sino si siguen estando más baratos que otros valores con un peor comportamiento.
La respuesta es que depende de cada caso. Por ejemplo, ConocoPhillips se puede comprar a seis veces su cash flow a pesar de que va a recomprar el 11% de sus acciones y de que se va a beneficiar de una demanda mundial de energía que supera los esfuerzos por alcanzarla de la oferta. Por el contrario, se puede pagar (¡todavía!) 25 veces el cash flow de Yahoo y esperar que venga un comprador rico para la empresa.
Otro ejemplo: las acciones brasileñas han subido hasta alcanzar un PER de 14 veces los beneficios, después de subir un 26% sin contar el efecto divisa desde abril. Igualmente, la bolsa de Corea tiene un PER de 13 veces. En el otro extremo, tenemos al Nasdaq, cotizando a 37 veces los beneficios esperados para cada trimestre. "La historia todavía no está de su parte", sentencia Greenwald.
Así pues, el 'value' gana, pero hay que saber encontrarlo en el mercado. Y más en un mercado en que los valores más baratos han subido tanto en los últimos meses, lo que ha reducido las grandes diferencias de valoración. Por eso, los especialistas en este estilo, como Warren Buffett o el español Francisco García Paramés, son tan reputados.
Fuente:
http://www.eleconomista.es/noticias/noticias/250201/07/07/El-value-siempre-gana-al-crecimiento.html
Comprar barato es la mejor estrategia en cualquier plazo, según un estudio de varias universidades británicas.
Desde que el mercado existe, se libra la eterna batalla entre 'value' (valor) y 'growth' (crecimiento). Entre los inversores que buscan empresas baratas y que nadie quiere porque "acabarán subiendo", y los que se suben a la cresta de la ola de los valores más explosivos aunque estén a precios más altos: ese potencial de crecimiento que no tienen los otros hace que "compense pagar más por ellos".
Pues bien, la evidencia empírica dice que los primeros ganan más, según un estudio conjunto de varias universidades de Reino Unido que compara los valores más baratos y más caros -como aproximación a las carteras de valor y crecimiento-. Y no un poco más: mucho más.
En los últimos 52 años (hasta 2003), el 30% de los valores más baratos (con un PER -relación entre su precio y el beneficio de la empresa- más bajo) de EEUU dio una rentabilidad en cualquier mes del 1,65% como media, frente al 1,05% del 30% de los valores con el PER más alto. Aunque parezca una diferencia pequeña, se trata de un 57% más a favor del 'value'. Si se utiliza como medida de valoración el precio/valor contable (P/BV), la ventaja se dispara hasta el 80%.
El estudio va más allá y prueba la distribución de rentabilidades, para ver si los valores más caros podrían haber sido adecuados para los inversores más aversos al riesgo o para aquellos que buscan un pelotazo improbable (los dos extremos de la distribución). Da igual. Todo el mundo lo habría hecho mejor con el 'value'. Es más, aunque el 'value' lo hace peor en los techos de los ciclos económicos, no se comporta peor en la corrección posterior. Algo que desmiente el viejo argumento del 'growth' que sostiene que los valores están baratos porque son malos.
Otro estudio sobre el mercado británico sugiere que los gestores de 'hedge funds' debutantes pueden hacerlo mucho mejor si se ponen alcistas en un puñado de valores humillados y bajistas en los más afamados, a la espera de que Ícaro se la pegue, como suele ocurrir.
La supremacía del 'value' ha dado pie a un concepto que los economistas llaman la "prima de valor" para medir la diferencia de rentabilidad con el 'growth', que en teoría debe compensar a los inversores por el riesgo de comprar valores poco fiables. Pero el caso es que estos valores suelen ser fiables, sólo que están mal valorados o ignorados por el mercado.
La última moda entre los 'hedge funds' es hacer arbitraje con esa prima de valor. Un arbitraje que explica buena parte de lo sucedido en el mercado en los últimos años. Igor Greenwald, columnista de SmartMoney, explica que el estallido de la burbuja de Internet mató el apetito por los valores de moda, e hizo trizas los argumentos de la burbuja sobre las valoraciones relativas (no absolutas), el crecimiento sin fin (el fin de los ciclos) o la nueva economía. Desde entonces, el ritmo del cambio económico y de la ingeniería financiera no ha dejado de acelerarse, lo que ha reducido el horizonte de las inversiones.
¿Sigue habiendo oportunidades?
Una vez soltadas las amarras familiares de aquella época y dejados a la deriva, los inversores pelearon por los barcos más baratos en condiciones de navegar. Los elegidos fueron los valores extranjeros y los de materias primas. La cuestión, por tanto, no es por qué estos valores han duplicado o triplicado su precio en los últimos cuatro años, sino si siguen estando más baratos que otros valores con un peor comportamiento.
La respuesta es que depende de cada caso. Por ejemplo, ConocoPhillips se puede comprar a seis veces su cash flow a pesar de que va a recomprar el 11% de sus acciones y de que se va a beneficiar de una demanda mundial de energía que supera los esfuerzos por alcanzarla de la oferta. Por el contrario, se puede pagar (¡todavía!) 25 veces el cash flow de Yahoo y esperar que venga un comprador rico para la empresa.
Otro ejemplo: las acciones brasileñas han subido hasta alcanzar un PER de 14 veces los beneficios, después de subir un 26% sin contar el efecto divisa desde abril. Igualmente, la bolsa de Corea tiene un PER de 13 veces. En el otro extremo, tenemos al Nasdaq, cotizando a 37 veces los beneficios esperados para cada trimestre. "La historia todavía no está de su parte", sentencia Greenwald.
Así pues, el 'value' gana, pero hay que saber encontrarlo en el mercado. Y más en un mercado en que los valores más baratos han subido tanto en los últimos meses, lo que ha reducido las grandes diferencias de valoración. Por eso, los especialistas en este estilo, como Warren Buffett o el español Francisco García Paramés, son tan reputados.
Fuente:
http://www.eleconomista.es/noticias/noticias/250201/07/07/El-value-siempre-gana-al-crecimiento.html
miércoles, 25 de julio de 2007
Análisis fundamental y consejos de operativa
El Análisis Fundamental se utiliza para interpretar indicadores macroeconómicos y decisiones políticas. Estudia el entorno económico en general, la situación política y la percepción de la situación mundial. El Análisis Fundamental, en vez de enfocarse en el "efecto" (como hace el Análisis Técnico), se enfoca en la "causa".
Algunos consejos para operar con éxito:
- Sé rápido: Adáptate rápidamente a los cambios.
- Sé disciplinado: Crea tu propio plan y sé fiel al mismo. Tu disciplina te salvará cuando el mercado se ponga difícil.
- Sigue la tendencia: Compra arriba y vende más arriba, o vende abajo y compra más abajo. No trates de adivinar los suelos o los techos. Si conoces la tendencia, déjate llevar por ella.
- No coloques stop-loss muy ajustados: Utiliza tu tiempo identificando los puntos de entrada. Sé paciente y dale espacio al mercado. Define tus límites de pérdidas con atención.
- Respeta tus límites de riesgo: El primer límite de pérdida es el más barato. No caigas en la tentación de mantenerte en una posición en la que estés perdiendo demasiado.
- Acepta las pérdidas, porque son parte del negocio: Prepárate mental y emocionalmente para esta realidad.
- Compra en mercados alcistas (“Bull”) y vende en los bajistas (“Bear). - Sigue la tendencia más fuerte: Concentra tus fuerzas en tendencias definidas.
- Resiste la urgencia de operar en contra de la tendencia demasiado pronto. La tendencia está, usualmente o fundamentalmente, en lo correcto. Sé paciente. Espera el cambio de tendencia y, cuando ésta coincida con el análisis técnico, entonces espera un poco más para entrar, hasta tener una clara confirmación.
- Nunca aumentes una posición perdedora: Esta es la receta perfecta para perder.
- Liquida tus posiciones a tiempo: Cuando la tendencia alcista está por terminar, todos los inversores se hallan comprando. Cuando la tendencia bajista está por concluir, todos están vendiendo. Conclusión: cuando todos están en el mismo tren… presta atención y prepárate para bajarte de él.
- Mantén tus análisis técnicos muy simples: Sigue soportes y resistencias, retrocesos Fibonacci y patrones de reversión.
- Sé intelectualmente honesto: Reconoce cuando te equivocas y aprende de tus errores. Aunque mantengas tu punto de vista, no olvides que, al final, el mercado siempre tiene razón.
También vale todo esto para al AT.
Aqui os dejo un enlace sobre el análisis fundamental:http://www.infomercados.com/webn/formacion/VerCurso.asp?T=3
Algunos consejos para operar con éxito:
- Sé rápido: Adáptate rápidamente a los cambios.
- Sé disciplinado: Crea tu propio plan y sé fiel al mismo. Tu disciplina te salvará cuando el mercado se ponga difícil.
- Sigue la tendencia: Compra arriba y vende más arriba, o vende abajo y compra más abajo. No trates de adivinar los suelos o los techos. Si conoces la tendencia, déjate llevar por ella.
- No coloques stop-loss muy ajustados: Utiliza tu tiempo identificando los puntos de entrada. Sé paciente y dale espacio al mercado. Define tus límites de pérdidas con atención.
- Respeta tus límites de riesgo: El primer límite de pérdida es el más barato. No caigas en la tentación de mantenerte en una posición en la que estés perdiendo demasiado.
- Acepta las pérdidas, porque son parte del negocio: Prepárate mental y emocionalmente para esta realidad.
- Compra en mercados alcistas (“Bull”) y vende en los bajistas (“Bear). - Sigue la tendencia más fuerte: Concentra tus fuerzas en tendencias definidas.
- Resiste la urgencia de operar en contra de la tendencia demasiado pronto. La tendencia está, usualmente o fundamentalmente, en lo correcto. Sé paciente. Espera el cambio de tendencia y, cuando ésta coincida con el análisis técnico, entonces espera un poco más para entrar, hasta tener una clara confirmación.
- Nunca aumentes una posición perdedora: Esta es la receta perfecta para perder.
- Liquida tus posiciones a tiempo: Cuando la tendencia alcista está por terminar, todos los inversores se hallan comprando. Cuando la tendencia bajista está por concluir, todos están vendiendo. Conclusión: cuando todos están en el mismo tren… presta atención y prepárate para bajarte de él.
- Mantén tus análisis técnicos muy simples: Sigue soportes y resistencias, retrocesos Fibonacci y patrones de reversión.
- Sé intelectualmente honesto: Reconoce cuando te equivocas y aprende de tus errores. Aunque mantengas tu punto de vista, no olvides que, al final, el mercado siempre tiene razón.
También vale todo esto para al AT.
Aqui os dejo un enlace sobre el análisis fundamental:http://www.infomercados.com/webn/formacion/VerCurso.asp?T=3
lunes, 23 de julio de 2007
El mejor gestor patrimonios de España y Europa en renta variable "BESTINVER"
Hola, hoy os voy hablar de www.bestinver.es es el mejor gestor de patrimonios en renta variable de España y Europa.Para aquellos que no entiende de bolsa o no puede seguirla bien por falta de tiemnpo , o no le ha ido bien y quieren sacar unos ingresos moderados, os aconsejo Bestinver,son expertos en fondos de renta variable sus fondos estan entre los mas rentables de España y Europa,sus fondos estrella son BESTINFOND y BESTINVER B.ESPAÑOLA ya que lleva una rentabilidad media anual de 23% desde 1993.
Bestinfond Invierte hasta un 100% en acciones españolas e internacionales, buscando empresas infravaloradas con gran potencial de revalorización a largo plazo. Engloba la diversificación de la inversión en renta variable doméstica y extranjera según el criterio de los gestores, que en estos momentos se encuentra en 70% Bolsa Internacional y 30% Bolsa Española.
Fondo de gestión activa cuyo objetivo es alcanzar la máxima rentabilidad minimizando el riesgo a largo plazo. En 2002 fue el único fondo de renta variable en España (junto con Bestinver Bolsa) que logró una rentabilidad positiva.
Indicado para inversores que deseen invertir en renta variable nacional y global a través de un solo fondo y con un horizonte temporal de al menos 3 años.
Bestinfond es el fondo adecuado para concentrar la inversión en Bolsa en un sólo vehículo, ya invierte en numerosas compañías globales con potencial de revalorización y al mismo tiempo se aprovecha del excelente conocimiento de las compañías ibéricas que tienen nuestros gestores.
Estos gestores han conseguido con este fondo Bestinfond una rentabilidad media de 23% anual de beneficios desde que en 1993 se lanzo, llevando acumulado una rentabilidad en estos 13 años de 1850% ( la rentabilidad del fondo BESTINVER B.ESPAÑOLA es aun mayor en estos 13 años del 2029%)y un volumen de 1683 millones de euro. La cantidad mínima de inversión es de 6000 euros. Un ejemplo:si hubieras metido 6000 euros en este fondo en 1993 tendrías al día de hoy un valor de 111000 euros.Bestinver fue fundada en 1987 y perteneciente al Grupo Acciona .
Volumen gestionado 6000 millones de euros y con 32000 clientes.
6 fondos de inversión y 3 fondos de pensiones y 33 sicavs
Pilares de la inversión:
Filosofía basada en el"Valeu Investing"
Independencia en la gestión
Enfocados a la Rentabilidad, no al volumen gestionado
Rentabilidad media anual:
Del +23% en bolsa española desde 1993
Del +15% en bolsa internacional desde 1998
50 Premios de gestión
Bestinver:Primera sociedad gestora independiente de España
Filosifía de inversión:
En Bestinver, todas nuestras Instituciones de Inversión Colectiva (Fondos de Inversión y Sicavs), así como nuestros Fondos de Pensiones están gestionados bajo la misma filosofía de inversión. Pensamos que la manera de obtener una rentabilidad sostenible para nuestros clientes de la forma más fiable es invertir en negocios comprensibles y bien gestionados, que se encuentren infravalorados y que tengan un gran potencial de revalorización a largo plazo.
Buscamos valor en cada inversión que realizamos y nuestro compromiso pasa por un conocimiento profundo del negocio de todas y cada una de las empresas que componen nuestras carteras. Nuestro objetivo es alcanzar a largo plazo una tasa media de rentabilidad “razonable”, puesta de manifiesto a través del valor de nuestra gestión, eludiendo siempre aquellas inversiones de tipo especulativo o “irracional”.
¿QUé ES VALUE INVESTING?
El “Value Investing” (Inversión en Valor) consiste en aprovechar las fluctuaciones a corto plazo de las cotizaciones para invertir a largo plazo.
Está basado en la adquisición de valores por debajo de lo que Benjamin Graham (el compilador del “value investing”) definió como Valor Intrínseco: el valor que un comprador informado ofrecería por el 100% de una compañía en una negociación de igual a igual. Warren Buffet, discípulo de Graham y posiblemente el mejor inversor de todos los tiempos, ha aplicado siempre criterios de “Value Investing” a sus inversiones, buscando negocios comprensibles, con perspectivas favorables a largo plazo, dirigidas por gente honesta y competente y, muy especialmente, que estén disponibles a precios atractivos. El precio atractivo de una acción es precisamente aquel que se encuentra por debajo de su Valor Intrínseco. Y esa diferencia entre ambos es lo que Graham denominó Margen de Seguridad.
Premios:
Desde 1994, los fondos de inversión de Bestinver han obtenido 50 premios de mano de las tres primeras agencias de análisis de fondos: Morningstar, Lipper y Standard & Poors.
B. Bolsa y Bestinfond fueron los únicos fondos de renta variable española que finalizaron el año 2002 con rentabilidades positivas, del 8,25% y 8,17% respectivamente. Ese año el IBEX-35 bajó un 28,1%, la mayor pérdida desde 1991.
Información sacada de: http://www.bestinver.es
Bestinfond Invierte hasta un 100% en acciones españolas e internacionales, buscando empresas infravaloradas con gran potencial de revalorización a largo plazo. Engloba la diversificación de la inversión en renta variable doméstica y extranjera según el criterio de los gestores, que en estos momentos se encuentra en 70% Bolsa Internacional y 30% Bolsa Española.
Fondo de gestión activa cuyo objetivo es alcanzar la máxima rentabilidad minimizando el riesgo a largo plazo. En 2002 fue el único fondo de renta variable en España (junto con Bestinver Bolsa) que logró una rentabilidad positiva.
Indicado para inversores que deseen invertir en renta variable nacional y global a través de un solo fondo y con un horizonte temporal de al menos 3 años.
Bestinfond es el fondo adecuado para concentrar la inversión en Bolsa en un sólo vehículo, ya invierte en numerosas compañías globales con potencial de revalorización y al mismo tiempo se aprovecha del excelente conocimiento de las compañías ibéricas que tienen nuestros gestores.
Estos gestores han conseguido con este fondo Bestinfond una rentabilidad media de 23% anual de beneficios desde que en 1993 se lanzo, llevando acumulado una rentabilidad en estos 13 años de 1850% ( la rentabilidad del fondo BESTINVER B.ESPAÑOLA es aun mayor en estos 13 años del 2029%)y un volumen de 1683 millones de euro. La cantidad mínima de inversión es de 6000 euros. Un ejemplo:si hubieras metido 6000 euros en este fondo en 1993 tendrías al día de hoy un valor de 111000 euros.Bestinver fue fundada en 1987 y perteneciente al Grupo Acciona .
Volumen gestionado 6000 millones de euros y con 32000 clientes.
6 fondos de inversión y 3 fondos de pensiones y 33 sicavs
Pilares de la inversión:
Filosofía basada en el"Valeu Investing"
Independencia en la gestión
Enfocados a la Rentabilidad, no al volumen gestionado
Rentabilidad media anual:
Del +23% en bolsa española desde 1993
Del +15% en bolsa internacional desde 1998
50 Premios de gestión
Bestinver:Primera sociedad gestora independiente de España
Filosifía de inversión:
En Bestinver, todas nuestras Instituciones de Inversión Colectiva (Fondos de Inversión y Sicavs), así como nuestros Fondos de Pensiones están gestionados bajo la misma filosofía de inversión. Pensamos que la manera de obtener una rentabilidad sostenible para nuestros clientes de la forma más fiable es invertir en negocios comprensibles y bien gestionados, que se encuentren infravalorados y que tengan un gran potencial de revalorización a largo plazo.
Buscamos valor en cada inversión que realizamos y nuestro compromiso pasa por un conocimiento profundo del negocio de todas y cada una de las empresas que componen nuestras carteras. Nuestro objetivo es alcanzar a largo plazo una tasa media de rentabilidad “razonable”, puesta de manifiesto a través del valor de nuestra gestión, eludiendo siempre aquellas inversiones de tipo especulativo o “irracional”.
¿QUé ES VALUE INVESTING?
El “Value Investing” (Inversión en Valor) consiste en aprovechar las fluctuaciones a corto plazo de las cotizaciones para invertir a largo plazo.
Está basado en la adquisición de valores por debajo de lo que Benjamin Graham (el compilador del “value investing”) definió como Valor Intrínseco: el valor que un comprador informado ofrecería por el 100% de una compañía en una negociación de igual a igual. Warren Buffet, discípulo de Graham y posiblemente el mejor inversor de todos los tiempos, ha aplicado siempre criterios de “Value Investing” a sus inversiones, buscando negocios comprensibles, con perspectivas favorables a largo plazo, dirigidas por gente honesta y competente y, muy especialmente, que estén disponibles a precios atractivos. El precio atractivo de una acción es precisamente aquel que se encuentra por debajo de su Valor Intrínseco. Y esa diferencia entre ambos es lo que Graham denominó Margen de Seguridad.
Premios:
Desde 1994, los fondos de inversión de Bestinver han obtenido 50 premios de mano de las tres primeras agencias de análisis de fondos: Morningstar, Lipper y Standard & Poors.
B. Bolsa y Bestinfond fueron los únicos fondos de renta variable española que finalizaron el año 2002 con rentabilidades positivas, del 8,25% y 8,17% respectivamente. Ese año el IBEX-35 bajó un 28,1%, la mayor pérdida desde 1991.
Información sacada de: http://www.bestinver.es
miércoles, 20 de junio de 2007
Bestinver los mejores fondos
A Bestinver le gusta la bolsa... internacional
Web de bestinver:https://www.bestinver.es/
fuente:http://app2.expansion.com/blogs/web/fondos.html?opcion=1&codPost=18233
Es una de las gestoras de más éxito del mercado español y una de las que más se repite en los comentarios de los habitantes de este blog. Bestinver se ha convertido en un verdadero creador de opinión de los mercados. Esta semana la gestora ha envíado a sus clientes el informe de gestión de sus fondos con el balance del pasado año y sus perspectivas para éste. Por lo que se ve, lo tienen claro.
Su producto Bestinfond, que combina la inversión en acciones españolas e internacionales, es el mejor resumen de su estrategia para 2007. "Afrontamos el mercado español con mucha prudencia. Somos más optimistas para el resto de mercados, donde no vemos tanto peligro", explican en el informe. Por eso, deciden mantener una ponderación en bolsa internacional del 65% del patrimonio del fondo, frente a un 24% que pesa la bolsa española. Es decir, por cada euro en España prefieren colocar más de dos en el exterior.
Su fe en los mercados internacionales de renta variable queda patente en sus fondo Bestinver Internacional, que está totalmente invertido en bolsa y que sólo deja un 3,5% para liquidez. Por regiones: un 61,6% en bolsas de la zona euro; un 29,8% en las de Suiza y Reino Unido; un 2,1% en EEUU y Canadá, y un 3% en bolsas emergentes. En el informe se señala además que "el fondo tiene un fuerte potencial de revalorización, a pesar de las recientes subidas (en relación al tramo final del pasado año)".
Mientras, en su producto de acciones españolas, Bestinver Bolsa, la prudencia es la nota más destacada, con más del 10% de la cartera en liquidez.
Parece que para uno de los principales gurús del mercado español, las oportunidades en bolsa se deben comenzar a buscar fuera de España. En lo que llevamos de año, los resultados favorecen su estrategia: frente a subidas del 2% ó 3% en los principales índices, los fondos de bolsa de Bestinver llevan ganancias superiores al 7%.
Web de bestinver:https://www.bestinver.es/
fuente:http://app2.expansion.com/blogs/web/fondos.html?opcion=1&codPost=18233
Es una de las gestoras de más éxito del mercado español y una de las que más se repite en los comentarios de los habitantes de este blog. Bestinver se ha convertido en un verdadero creador de opinión de los mercados. Esta semana la gestora ha envíado a sus clientes el informe de gestión de sus fondos con el balance del pasado año y sus perspectivas para éste. Por lo que se ve, lo tienen claro.
Su producto Bestinfond, que combina la inversión en acciones españolas e internacionales, es el mejor resumen de su estrategia para 2007. "Afrontamos el mercado español con mucha prudencia. Somos más optimistas para el resto de mercados, donde no vemos tanto peligro", explican en el informe. Por eso, deciden mantener una ponderación en bolsa internacional del 65% del patrimonio del fondo, frente a un 24% que pesa la bolsa española. Es decir, por cada euro en España prefieren colocar más de dos en el exterior.
Su fe en los mercados internacionales de renta variable queda patente en sus fondo Bestinver Internacional, que está totalmente invertido en bolsa y que sólo deja un 3,5% para liquidez. Por regiones: un 61,6% en bolsas de la zona euro; un 29,8% en las de Suiza y Reino Unido; un 2,1% en EEUU y Canadá, y un 3% en bolsas emergentes. En el informe se señala además que "el fondo tiene un fuerte potencial de revalorización, a pesar de las recientes subidas (en relación al tramo final del pasado año)".
Mientras, en su producto de acciones españolas, Bestinver Bolsa, la prudencia es la nota más destacada, con más del 10% de la cartera en liquidez.
Parece que para uno de los principales gurús del mercado español, las oportunidades en bolsa se deben comenzar a buscar fuera de España. En lo que llevamos de año, los resultados favorecen su estrategia: frente a subidas del 2% ó 3% en los principales índices, los fondos de bolsa de Bestinver llevan ganancias superiores al 7%.
viernes, 15 de junio de 2007
¿Que es un futuro?
Un futuro es un contrato de compra o de venta de un activo con fecha de entrega aplazada.
En este caso operamos sobre el FUTURO IBEX. Hay tambien contratos de futuros sobre acciones. Tanto el uno como los otros tienen un elevado grado de apalancamiento: usas un dinero que no tienes. El contrato de IBEX necesitas tener 10000€ DE GARANTÍAS. Algunos operadores piden menos como Interdín. En este futuro, cada punto que se mueva el indice equivale a 10 euros. Tambien tenemos el contrato MINI que equivale a un punto 1 euro.
Los futuros tienen unas particularidades:
1º Vencimiento. Cada tercer viernes de mes hay vencimiento. En esta fecha todos los contratos tienen que cerrarse necesariamente. Si quieres continuar en tu posición tienes que ROLARTE, es decir, vender y volver a comprar pagando por ambas operaciones las comisiones de tu broker.
2º Vendemos sin tener. En los futuros es posible ponerse "largo", es decir, comprar algo y esperar que aumente de valor para venderlo, pero también, nos podemos poner "cortos": vendemos lo que no tenemos esperando que pierda valor y podamos recomprarlo más barato.
3º Ajustes de cuentas a diario. Cuando tu compras una acción, no debes preocuparte si gana o pierde valor.Puedes tenerla durante años... En futuros hay una ligera diferencia. Te liquidan los beneficios y las pérdidas diariamente. Si tu contrato pierde 1000 euros, a final de día te los quitan de la cuenta. Por eso es por lo que algunos operadores te exigen un 35% de garantía. En caso de no tener la garantía suficiente, el propio broker liquidará tu posición sin consultarte. Es lógico, si no hay dinero MEFF se lo exigirá a él.
4º Como se cierran las operaciones. Una posición abierta se puede liquidar de dos modos: bien haciendo la operacion contraria (si compraste, para cerrar vendes y viceversa) o bien, si no la cierras, el día del vencimiento, donde te liquidarán al valor de final de día.
En este caso operamos sobre el FUTURO IBEX. Hay tambien contratos de futuros sobre acciones. Tanto el uno como los otros tienen un elevado grado de apalancamiento: usas un dinero que no tienes. El contrato de IBEX necesitas tener 10000€ DE GARANTÍAS. Algunos operadores piden menos como Interdín. En este futuro, cada punto que se mueva el indice equivale a 10 euros. Tambien tenemos el contrato MINI que equivale a un punto 1 euro.
Los futuros tienen unas particularidades:
1º Vencimiento. Cada tercer viernes de mes hay vencimiento. En esta fecha todos los contratos tienen que cerrarse necesariamente. Si quieres continuar en tu posición tienes que ROLARTE, es decir, vender y volver a comprar pagando por ambas operaciones las comisiones de tu broker.
2º Vendemos sin tener. En los futuros es posible ponerse "largo", es decir, comprar algo y esperar que aumente de valor para venderlo, pero también, nos podemos poner "cortos": vendemos lo que no tenemos esperando que pierda valor y podamos recomprarlo más barato.
3º Ajustes de cuentas a diario. Cuando tu compras una acción, no debes preocuparte si gana o pierde valor.Puedes tenerla durante años... En futuros hay una ligera diferencia. Te liquidan los beneficios y las pérdidas diariamente. Si tu contrato pierde 1000 euros, a final de día te los quitan de la cuenta. Por eso es por lo que algunos operadores te exigen un 35% de garantía. En caso de no tener la garantía suficiente, el propio broker liquidará tu posición sin consultarte. Es lógico, si no hay dinero MEFF se lo exigirá a él.
4º Como se cierran las operaciones. Una posición abierta se puede liquidar de dos modos: bien haciendo la operacion contraria (si compraste, para cerrar vendes y viceversa) o bien, si no la cierras, el día del vencimiento, donde te liquidarán al valor de final de día.
lunes, 11 de junio de 2007
Reflexiones sobre cuando comprar o vender acciones
Esta operativa nos la ha pasado el compañero Domingo de Valencia para mi es muy util, por eso la comparto con vosotros:
Para entrar, mirar el gráfico, el valor ha de estar subiendo sobre los precios anteriores, nunca bajando (debe de hacer suelo previo) y yo distingo, en principio, dos tipos de entrada:
a). Por rotura de RESISTENCIAS, bien de corto o de largo plazo.
Una vez, que se rompa la RESISTENCIA, se puede comprar el valor, en ese mismo instante que se ha superado la R., pasa a convertirse esa R. en SOPORTE, dándole un pequeño filtro se establece el STOP. Incluso en este caso, puede dar una Orden de Compra Condicionada a que supere un determinado valor, es decir comprarla mas cara, porque la condición es de que supere ese RESISTENCIA. Recordad que un Stop muy ajustado, nos puede sacar rápidamente del Mercado y eso jode, por lo que cada uno se lo tendrá que ajustar al gusto, al menos mientras no se gane con el valor.
b). Detectar valores con perdidas y seguirlos, cuando se observe que comienzan a hacer suelo y el cierre del día fuera a ser mayor que el máximo del día anterior se COMPRA. (Se supone que en esos casos el Estocástico esta por debajo de 20). Ese suelo se ha convertido en SOPORTE, por lo que estableceremos el Stop con un pequeño filtro debajo de ese suelo.
Es decir, como se ve, en ambos casos de compra, siempre hay una referencia de salida, que es el soporte. Si comprásemos Bajando sin haber hecho suelo previo, no sabemos hasta donde puede bajar, ya que no tenemos una referencia inmediata.
Si el valor Baja, porque no era el momento, el Stop de venta se ejecutará y habremos perdido lo previsto, si el valor sube, el Stop se irá subiendo de acuerdo con lo que suba el valor diariamente, nunca se puede bajar un Stop ya preestablecido, hasta que el valor quede vendido, por lo que es probable que ganemos o perdamos menos de lo previsto en la primera instancia (ya que hemos subido el Stop, al menos una vez). Se trata de acertar mas veces que suba a que pierda, de todas formas las pérdidas están limitadas, pero no las ganancias.
Para fijar Stops, también podemos mirar, si nos interesa, el mínimo de la semana anterior (Gráficos semanales), al gusto, pues puede que quede un poco lejos
En el supuesto de que un valor que tengamos en cartera, se de un subidón, por ejem. Un 5% o 6%, haciendo una vela verde grande, al día siguiente, suele hacer una de estas dos cosas, o sigue subiendo o corrige incluso, todo lo subido el día anterior, por lo que deberemos ponerle un Stop de protección de acuerdo con la vela que hizo. Ojo porque al día siguiente puede seguir subiendo, pero llega un momento en que por la causa que sea, comienza a bajar, por lo que tenemos que estar ojo avizor y estar esos días siguiendo el valor y corrigiendo los Stops hacia arriba, varias veces si es preciso, nada sube eternamente.
De todas formas hay otras consideraciones a tener en cuenta:
Si intentamos comprar en el caso b). siempre será mejor, si el valor ha dado 2 Impulsos para bajar y suelen tener casi la misma distancia el 1º que el 2º, si falla habría que volver a entrar en el 3º Bajista. (Si entramos en el 1º impulso bajista, es más probable de que se trate solo de un Rebote).
Para vender, aparte del Stop, podemos vender si nos fijamos en que estuviéramos llegando a una Resistencia y parece que se detenga, se podría vender ahí y luego recomprarla si posteriormente supera la R.
O por el contrario, ver que está haciendo un 2º impulso de subida y que parece ya igual que el 1º, entonces podemos ajustar más el Stop, porque muchas veces no lo supera y todo esto de la C/V, es por cálculo de probabilidades.
Si un valor se pone plano, sin una tendencia definida, lo mejor será salirse, no sea cosa que se vaya para abajo, en lugar de para arriba, es un poco cobarde, pero el miedo guarda la viña.
Un saludo y espero que os sirva
José Enrique
Para entrar, mirar el gráfico, el valor ha de estar subiendo sobre los precios anteriores, nunca bajando (debe de hacer suelo previo) y yo distingo, en principio, dos tipos de entrada:
a). Por rotura de RESISTENCIAS, bien de corto o de largo plazo.
Una vez, que se rompa la RESISTENCIA, se puede comprar el valor, en ese mismo instante que se ha superado la R., pasa a convertirse esa R. en SOPORTE, dándole un pequeño filtro se establece el STOP. Incluso en este caso, puede dar una Orden de Compra Condicionada a que supere un determinado valor, es decir comprarla mas cara, porque la condición es de que supere ese RESISTENCIA. Recordad que un Stop muy ajustado, nos puede sacar rápidamente del Mercado y eso jode, por lo que cada uno se lo tendrá que ajustar al gusto, al menos mientras no se gane con el valor.
b). Detectar valores con perdidas y seguirlos, cuando se observe que comienzan a hacer suelo y el cierre del día fuera a ser mayor que el máximo del día anterior se COMPRA. (Se supone que en esos casos el Estocástico esta por debajo de 20). Ese suelo se ha convertido en SOPORTE, por lo que estableceremos el Stop con un pequeño filtro debajo de ese suelo.
Es decir, como se ve, en ambos casos de compra, siempre hay una referencia de salida, que es el soporte. Si comprásemos Bajando sin haber hecho suelo previo, no sabemos hasta donde puede bajar, ya que no tenemos una referencia inmediata.
Si el valor Baja, porque no era el momento, el Stop de venta se ejecutará y habremos perdido lo previsto, si el valor sube, el Stop se irá subiendo de acuerdo con lo que suba el valor diariamente, nunca se puede bajar un Stop ya preestablecido, hasta que el valor quede vendido, por lo que es probable que ganemos o perdamos menos de lo previsto en la primera instancia (ya que hemos subido el Stop, al menos una vez). Se trata de acertar mas veces que suba a que pierda, de todas formas las pérdidas están limitadas, pero no las ganancias.
Para fijar Stops, también podemos mirar, si nos interesa, el mínimo de la semana anterior (Gráficos semanales), al gusto, pues puede que quede un poco lejos
En el supuesto de que un valor que tengamos en cartera, se de un subidón, por ejem. Un 5% o 6%, haciendo una vela verde grande, al día siguiente, suele hacer una de estas dos cosas, o sigue subiendo o corrige incluso, todo lo subido el día anterior, por lo que deberemos ponerle un Stop de protección de acuerdo con la vela que hizo. Ojo porque al día siguiente puede seguir subiendo, pero llega un momento en que por la causa que sea, comienza a bajar, por lo que tenemos que estar ojo avizor y estar esos días siguiendo el valor y corrigiendo los Stops hacia arriba, varias veces si es preciso, nada sube eternamente.
De todas formas hay otras consideraciones a tener en cuenta:
Si intentamos comprar en el caso b). siempre será mejor, si el valor ha dado 2 Impulsos para bajar y suelen tener casi la misma distancia el 1º que el 2º, si falla habría que volver a entrar en el 3º Bajista. (Si entramos en el 1º impulso bajista, es más probable de que se trate solo de un Rebote).
Para vender, aparte del Stop, podemos vender si nos fijamos en que estuviéramos llegando a una Resistencia y parece que se detenga, se podría vender ahí y luego recomprarla si posteriormente supera la R.
O por el contrario, ver que está haciendo un 2º impulso de subida y que parece ya igual que el 1º, entonces podemos ajustar más el Stop, porque muchas veces no lo supera y todo esto de la C/V, es por cálculo de probabilidades.
Si un valor se pone plano, sin una tendencia definida, lo mejor será salirse, no sea cosa que se vaya para abajo, en lugar de para arriba, es un poco cobarde, pero el miedo guarda la viña.
Un saludo y espero que os sirva
José Enrique
¿Qué es el análisis técnico?
Fuente: Inverline Networks
El Análisis Técnico es una herramienta que facilita la toma de decisiones de inversión sin necesidad de conocimientos complejos ni de economía, ni de matemáticas ni de estadística.
Requiere como única información imprescindible la serie histórica de precios a los que se negocia el activo en el que se quiere invertir. Esta es una de las premisas en las que se basa el Análisis Técnico: “Toda la información disponible en el mercado se encuentra comprendida en el precio”.
Conuna única base teórica y práctica, que hay que conocer, es posible analizar todo tipo de activos: acciones (sin importar el mercado, ni la divisa), tipos de interés, futuros, divisas, fondos de inversión, mercaderías…
El objetivo final del Análisis Técnico es tomar la decisión de inversión en el momento más adecuado, y para ello la herramienta básica que se utiliza es el “chart” o gráfico.
En éste gráfico se dibujan una serie de líneas, niveles o de indicadores que ayudan al estudio e interpretación del mismo para obtener una conclusión final: COMPRAR o VENDER la acción analizada.
El Análisis Técnico no es la “bola de cristal” que hace infalibles las decisiones de inversión, pero con la práctica y el tiempo le hará reducir de forma considerable el número de decisiones erróneas y le activará un proceso de reflexión imprescindible para llevar a cabo de una forma metodológica y ordenada sus inversiones.
El Análisis Técnico es una herramienta que facilita la toma de decisiones de inversión sin necesidad de conocimientos complejos ni de economía, ni de matemáticas ni de estadística.
Requiere como única información imprescindible la serie histórica de precios a los que se negocia el activo en el que se quiere invertir. Esta es una de las premisas en las que se basa el Análisis Técnico: “Toda la información disponible en el mercado se encuentra comprendida en el precio”.
Conuna única base teórica y práctica, que hay que conocer, es posible analizar todo tipo de activos: acciones (sin importar el mercado, ni la divisa), tipos de interés, futuros, divisas, fondos de inversión, mercaderías…
El objetivo final del Análisis Técnico es tomar la decisión de inversión en el momento más adecuado, y para ello la herramienta básica que se utiliza es el “chart” o gráfico.
En éste gráfico se dibujan una serie de líneas, niveles o de indicadores que ayudan al estudio e interpretación del mismo para obtener una conclusión final: COMPRAR o VENDER la acción analizada.
El Análisis Técnico no es la “bola de cristal” que hace infalibles las decisiones de inversión, pero con la práctica y el tiempo le hará reducir de forma considerable el número de decisiones erróneas y le activará un proceso de reflexión imprescindible para llevar a cabo de una forma metodológica y ordenada sus inversiones.
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