El riesgo de las inversiones

Sigue siendo alta la proporción de gente que considera la inversión en acciones como una opción arriesgada mientras que lo contrario ocurre con la compra de pisos. Seguramente, porque existe una proporción mucho mayor de gente que ha tenido experiencias negativas con la bolsa que con los inmuebles, el público se siente mucho más cómodo invirtiendo en ladrillos que en acciones. Hasta el lenguaje que algunos utilizan marca esa distinción: “jugar en bolsa” frente a “ comprar un piso”.

Lo curioso del caso es que la inversión en acciones no es esencialmente más “arriesgada” que la compra de un piso. De hecho, puede serlo notablemente menos. Entonces ¿por qué la mayoría de la gente suele acertar con los pisos, mientras que la inversión en acciones arroja resultados más desiguales? A mi juicio la respuesta hemos de buscarla en la forma de en que unos y otras son seleccionados, comprados y vendidos.

Para seleccionar un piso nos informamos a fondo, de la ciudad y del barrio donde nos proponemos hacer la adquisición: sus medios de transporte, los niveles de delincuencia, la dotación de infraestructuras como hospitales, colegios y guarderías, el precio medio por metro cuadrado que se está pagando en la zona ... Ahí no acaba la cosa. Si vemos algo que nos gusta entramos en el regateo, nos cercioramos en el Registro de la Propiedad de la ausencia de cargas, tratamos de averiguar hasta la clase de vecinos que pueden tocarnos. ¿ Y si queremos vender un inmueble que ya poseemos? Lo primero, tratamos de no hacerlo en épocas de recesión o mercado inmobiliario deprimido. También nos informamos bien del precio que se está pagando por residencias análogas. Aguantamos hasta que llegan las buenas ofertas…

Sobre cómo selecciona alguna gente-la que suele salir más escaldada- las acciones, casi mejor no hablar: una charla con el portero, un chivatazo en un foro de Internet, la que está más activa en el mercado, la que tiene un gráfico interesante… Algunos no son capaces ni de decir a qué se dedica la empresa que acaban de comprar, otros nos cuentan que no tienen previsto aguantar las acciones más allá de una o dos semanas una vez consigan una ganancia moderada del ¡10 ó 15%! Existen hasta los que se mofan del inversor que acude a la Junta de accionistas y le echa un vistazo a las cuentas anuales de la compañía. Suelen ser los que entran en tropel cuando más prohibitivo esta el mercado para luego capitular cuando las cosas se ponen feas.

Sin llegar a ese extremo, mucha es la gente que , tras comprar caro, aguanta sin vender, pero tampoco se atreve a comprar cuando los precios están por los suelos tras una fuerte caída de las cotizaciones. Cuánta gente conocemos que entró a finales de los 90 en plena burbuja tecnológica y todavía no han tenido beneficios. Pero que diferente hubiera sido si hubiesen continuado con compras periódicas durante 2001 a 2008.

Para el pequeño inversor, y a diferencia de la compra de un piso, en la bolsa sí es posible poner los huevos en distintas cestas, periodificar las compras para coger toda clase de mercados: planos, alcistas, bajistas, caros, baratos. Es verdad que los autodenominados especialistas tampoco ayudan cuando confunde riesgo con volatilidad( No porque el mercado o la acción sea mas volátil hay mas riesgo). Al inversor lo que le preocupa es perder su dinero, no si la acción fluctúa mucho o poco de precio. Se llega así a la paradoja que si una acción ha caído de 50€ a 10€ en el último año se considera ahora más arriesgada que el año pasado cuando pasó de 45 a 50€.

Les daré unos consejos que hay que tener en cuenta a la hora de invertir para no cometer muchos errores. Trabaje con el margen de seguridad* del que hablaba Benjamín Graham (*El margen de seguridad : es aquel que tiene el inversor para protegerse de pérdidas eventuales futuras o de un descenso en los ingresos netos del negocio. Por tanto, el margen de seguridad siempre depende del precio que se haya pagado. Dicho precio, al ponerse en relación con el volumen de ganancias medio de varios año- no sólo de los años prósperos-, debe arrojar un múltiplo lo más bajo posible. De aquí deriva la preferencia de los inversores en valor hacia las acciones con PER bajo. Graham también nos decía que la idea de riesgo no se refiere a la caída en la cotización. Riesgo es tan solo el deterioro de la empresa).Fíjese más en la evolución del negocio que en la evolución de la acción. Invierta sólo el dinero que no vaya a necesitar a corto plazo para no verse forzado a vender en un momento inconveniente. Si no quiere investigar mucho y sólo quiere beneficiarse de la revalorización media de la bolsa a largo plazo, periodifique sus compras para replicar bien las tendencias. Y sobre todo, sepa lo que compra y sepa lo que tiene. Pocos dueños de un piso venderían a mal precio porque se ha quebrado no sé qué soporte a corto plazo.

Otro día escribiré sobre los grandes inversores-John Templeton , Joel Greenbalt, Peter Lynch, Ben Graham, Philip Fisher, Warren Buffet- todos tienen en común su desconfianza ante la posibilidad de anticipar el movimiento a corto plazo de los mercados. Como dijo Templeton “ la permanencia y no el timing, es la clave del éxito en la inversión. Por ello el mejor momento para comprar acciones es cuando se dispone de dinero”
Saludos cordiales pasen un buen domingo