Quinto principio value: La volatilidad y la liquidez de una acción no son representativas de su riesgo

Según los “12 Principios del Value Investing”, de Bestinver AM

Friedrich A. Von Hayek (1899-1992), economista Premio Nobel de la Escuela Austríaca, dijo una vez que “Wall Street usa el modelo CAPM y otras fórmulas para reducir la incertidumbre a un riesgo cuantificable. Pero tan sólo miden lo que es medible, no lo que importa”. Y es que la volatilidad y la liquidez de una acción no son representativas de su riesgo, según el quinto principio value de los “12 Principios del Value Investing”, de Bestinver AM.


Así, el riesgo que un inversor asume cuando invierte en acciones no viene determinado por la volatilidad que haya tenido en el pasado, sino por la posibilidad de una pérdida de valor permanente asociada al negocio de la compañía. Así, una cotización volátil no hace a una firma más arriesgada sino que posibilita al inversor poder comprarla en un momento donde la alteración entre valor y precio sea mayor.
Tampoco el tamaño o liquidez es representativo del riesgo, pues en principio siempre será más fácil encontrar mayores diferencias entre valor y precio en compañías pequeñas que en blue chips, ya que se encuentran menos analizadas. De hecho, se ha demostrado que las small caps son más rentables que las grandes firmas a largo plazo, pero no necesariamente más arriesgadas.

Fuente: “12 Principios del Value Investing”, de Bestinver AM